Kinesiske tech-aktier halter trods fremgang for Huawei og DeepSeek

Der er et paradoks i den kinesiske tech-verden lige nu. Selskaber som Huawei og DeepSeek udvikler stadig bedre AI-chips og -modeller, men det smitter ikke af på aktiekurserne. Investorerne er stadig mest begejstrede for de amerikanske giganter.

Tal fra Bloomberg Intelligence viser, at Alibaba-aktien er faldet omkring 27 procent i 2026 frem til midten af september, mens Tencent er faldet cirka 23 procent. I samme periode er de store amerikanske AI-aktier (de såkaldte »Magnificent Seven«, altså Apple, Microsoft, Nvidia og lignende) steget mere end 15 procent. Det har skabt det største kursgab mellem kinesiske og amerikanske tech-aktier i flere år.

Samtidig går det faktisk godt for Huawei rent teknologisk. Ifølge analysehuset Bernstein forventes Nvidias andel af det kinesiske marked for AI-chips at falde fra omkring 40 procent i 2025 til blot 8 procent ved udgangen af 2026, mens Huawei overtager næsten halvdelen af markedet med sine egne Ascend-chips. Huawei venter selv en omsætning på 12 milliarder dollar fra AI-chips i 2026, en stigning på 60 procent i forhold til året før.

Også på software-siden rykker Kina sig. Den kinesiske AI-model DeepSeek blev i maj 2026 den mest brugte model på platformen OpenRouter, målt på hvor mange »tokens« (tekstenheder som AI-modeller bearbejder) der bliver behandlet. Kinesiske åbne AI-modeller har nu indhentet det meste af forspringet til de bedste amerikanske modeller.

Alligevel skuffer flere kinesiske selskaber på bundlinjen. Alibaba og Baidu har begge leveret regnskaber, der var markant ringere end analytikernes forventninger, mens Tencent klarer sig bedre med solid vækst i omsætningen.

For danske investorer og forbrugere betyder det, at selvom Kina teknologisk halter mindre efter USA end tidligere, er markedet stadig skeptisk over for, om de kinesiske selskaber kan omsætte fremskridtene til overskud og vækst på samme måde som de amerikanske konkurrenter.