Anthropics børsplaner: Stort regnskabstab, men positiv driftspengestrøm

Anthropic, der står bag AI-modellen Claude, har offentliggjort et prospekt (kaldet S-1) forud for en børsnotering. Tallene her stammer fra mediernes gennemgang af prospektet.

Nettotabet i første halvår 2026 var 80,7 mia. USD. Tabet skyldes ifølge Fortune mest ikke-kontante regnskabsmæssige reguleringer af konvertible instrumenter. Det er lån, der kan veksles til aktier. Fortune nævner en enkelt post på 72,4 mia. USD fra de konvertible lån. Ikke-kontant betyder, at pengene ikke er forsvundet ud af kassen. Tallet er altså ikke et udtryk for, hvor meget selskabet har brugt på at drive forretning.

Driften i tal

For hele 2025 var omsætningen 4,6 mia. USD ifølge en opsummering af prospektet fra AI Weekly.

Fortune angiver et driftsunderskud på 693 mio. USD i første halvår 2026 mod 2,1 mia. USD i første halvår 2025. Det justerede driftsresultat var 1,6 mia. USD. Pengestrømmen fra driften var positiv med 3,9 mia. USD, ifølge Fortune. Det betyder, at selve driften bragte flere penge ind, end den kostede i kontanter, uden at man deraf kan sige noget om selskabets samlede pengestrøm.

Kunder og store forpligtelser

Omkring 25 % af omsætningen kommer fra et fåtal af kunder. Kilderne er dog uenige om detaljen: AI Weekly skriver 25 % fra to kunder, Fortune skriver 25 % fra de fem største. Ifølge Fortune går næsten halvdelen af omsætningen gennem Amazons, Googles og Microsofts cloud-markedspladser.

Anthropic har desuden forpligtet sig til 518 mia. USD i computekapacitet over cirka ti år, ifølge AI Weekly. Omkring 80 % af det kan ikke opsiges.

Børsplaner og risici

Notering forventes i november 2026, ifølge Fortune i Thanksgiving-ugen. Der tales om en værdiansættelse på 1,5-2 billioner USD, men både tidspunkt og værdi er forventninger og ikke bekræftet. Ledende banker er Goldman Sachs og Morgan Stanley, og ifølge ANI også J.P. Morgan og Citigroup.

Grundlæggerne beholder 50,1 % af stemmerne via Class F-aktier. Prospektet nævner også risici som fastholdelse af medarbejdere og at AI-systemer kan handle skadeligt på egen hånd og i stor skala.